需求低迷难改 铁矿石继续寻底。四大矿商三季度产量增长明显。尽管受中国需求增速放缓影响，铁矿石价格大幅下跌，但全球矿业巨头均继续增产，四大矿商三季度铁矿石产量创新高，约为2.8亿吨，同比增6.8%。

矿市供给症结未解，是未来制约矿价的主要因素。虽然高成本矿退出明显，但新增低成本矿能较好地弥补缺口，而且前期已停产的矿山（Atlas）开始复产，加上新晋矿商，铁矿石供给将延续增长态势。
具体看来，27日进口矿市场活跃度较昨日稍弱，成交量与昨日持平，成交价格有所降低，唐山出现PB粉327元/吨。部分钢厂因资金周转、市场需求不济等问题由限产转为停产，北方仍有大高炉检修情况发生，预计近期矿价承压运行。期货方面：铁矿石1605合约终盘报收302.5元/吨，较上一交易日下跌7.5元/吨，跌幅为2.42%。

内矿方面，国产矿市场矿价弱稳，成交较差。本周（11月23-27日）Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数21天，较前期持平；烧结粉矿日耗总量较前期降1.71万吨，钢企有进一步压缩烧结矿库存趋势；烧结中平均使用进口矿配比90.81%，增0.05%。钢厂国产矿配比维持在低位，矿山选厂亏损严重，矿山停产数量较多，矿主对后世并不看好，预计短期内国产矿市场延续弱势。

27日全国钢坯市场价格弱势运行。唐山、江苏地区价格跌10元/吨，其他地区稳。据了解，近期铁矿石价格有所下挫，钢厂亏损情况稍有缓解，加上目前钢坯价格已处于一定低位，后市或有小幅低位反弹可能。

国内焦炭市场弱势运行，主要地区焦炭价格暂无变动。焦企开工率及钢厂高炉产能利用率表现偏低运行态势，焦炭需求清淡，下行压力不减。27日Mysteel港口焦炭库存：天津港177增2；连云港14增2；日照港40减4；青岛港29平（万吨）。期货方面：焦炭1605大幅下挫，收618.0，跌2.91%。

27日废钢市场弱稳运行，商家多以观望为主成交一般。其中，天津天重江天型钢废钢采购价格下调10元/吨；山东鲁丽钢厂废钢采购价格降20元/吨；内蒙古包钢废钢价格跌30元/吨。沙钢废钢采购价格下跌导致主流钢厂纷纷跟跌，市场商家信心不足，市场价格随之下滑。需求淡季，北方钢厂停产检修规模扩大，而南方则受北材南下困扰。贸易商心态悲观，利润空间小。预计短期废钢市场或继续弱势运行。

炼钢生铁市场走势延续弱稳格局，成交差，需求差，部分厂家库存高。国内炼钢生铁供需两弱，钢厂依旧大面积停采，独立炼钢铁厂家多数已关停，厂家库存消化较慢，近期原料价格跌势凶凶，预计铁价短期内仍有下降空间。

需求走弱预期强烈

与矿商产量保持增长不同，铁矿石需求量有所走弱，1—10月全球生铁产量累计值为9.75亿吨，同比下降1.18%。全球生铁产量下降的主要原因在于中国生铁产量见顶、增量归零。1—10月我国生铁产量累计值为5.86亿吨，同比下降1.62%。

中长期来看，供给增加依旧是制约未来矿价的主要因素，但在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求将呈现确定性下滑趋势，钢铁行业面临巨大的去产能压力，在此过程中，相关品种价格或将长期在低位运行，维持易跌难涨的局面。

总之，近期钢市步入传统消费淡季，铁矿石需求走弱预期强烈。而矿市供给症结未解，高位发货量与国内攀升的港口库存即是验证。
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